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國內(nèi)有色金屬行業(yè)延續(xù)向好趨勢

中國有色金屬產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)報告

2022年3月

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會

2022年3月,中國有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為25.7,較上月回落1個點;先行指數(shù)87.8,較上月上升1.6個點;一致指數(shù)為70.3,較上月回落1.8個點。數(shù)據(jù)顯示,先行指數(shù)出現(xiàn)回升,產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)連續(xù)回落,但仍在 “正?!眳^(qū)間運行。

2021年3月至2022年3月有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)

1、產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)持續(xù)回落,但仍在“正常”區(qū)間運行

2022年3月,中國有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為25.7,較上月回落1個點,總體看,本月景氣指數(shù)在 “正?!眳^(qū)間連續(xù)回落。

在構(gòu)成有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)的12項指標中,LMEX指數(shù)、M2、汽車產(chǎn)量、家電產(chǎn)量、有色金屬固定資產(chǎn)月投資額、有色金屬進口額、十種有色金屬產(chǎn)量、營業(yè)收入、利潤總額及有色金屬出口額等10項指標位于“正常”區(qū)間;商品房銷售面積發(fā)電量等共2項指標位于“偏冷”區(qū)間。

圖1 中國有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)趨勢圖

圖2 中國有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣燈號圖

2、先行合成指數(shù)出現(xiàn)回升

2022年3月先行指數(shù)87.8,較上月上升1.6個點。在構(gòu)成有色金屬產(chǎn)業(yè)先行指數(shù)的7個指標中,LMEX指數(shù)、M2、汽車產(chǎn)量、家電產(chǎn)量、有色金屬固定資產(chǎn)月投資額及有色金屬進口額等6項指標均位于“正?!眳^(qū)間,僅商品房銷售面積1項指標位于“偏冷”區(qū)間。經(jīng)季節(jié)調(diào)整后,同比來看,除商品房銷售面積和家電產(chǎn)量等2項指標出現(xiàn)回落,其中商品房銷售面積回落較大,降幅接近29%,其余大部分指標均增長,增幅較大的有LMEX指數(shù)、有色金屬固定資產(chǎn)月投資額和汽車產(chǎn)量,增幅分別是28.3%、10.3%和10.1%。

圖3 中國有色金屬產(chǎn)業(yè)合成指數(shù)曲線

3、常用有色金屬冶煉生產(chǎn)仍在平穩(wěn)運行

經(jīng)季節(jié)調(diào)整,2022年3月份十種有色金屬產(chǎn)量指數(shù)為534.6萬噸,同比回落2.6%,環(huán)比上升0.8%。常用有色金屬中除精銅同比增長4.5%外,原鋁、精鉛和精鋅的冶煉產(chǎn)量同比均有所回落,降幅分別1.4%、0.1%和1.8%。

圖4 十種有色金屬產(chǎn)量變化示意圖

4、有色金屬工業(yè)固定資產(chǎn)投資額增速明顯加快

根據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計,今年1—2月份有色金屬工業(yè)(包括獨立黃金企業(yè)) 完成固定資產(chǎn)投資比去年同期增長16.1%,比2021年同期的兩年平均增速加快13.9個百分點。其中,礦山采選完成固定資產(chǎn)投資下降1.8%;冶煉和壓延加工完成固定資產(chǎn)投資增長19.6%。其中,1—2月份民間完成有色金屬固定資產(chǎn)投資比去年同期增長24.1%,增幅比有色金屬工業(yè)固定資產(chǎn)總投資增幅高8個百分點。

5、金屬價格普遍上漲,且漲幅明顯

3月份,受俄烏局勢緊張和青山鎳事件影響,大宗商品價格波動較大,2022年3月份,上期所六種基本金屬三月期貨收盤價格呈現(xiàn)同比、環(huán)比普遍上漲的局面。具體情況是:銅73190元/噸,同、環(huán)比分別上漲11.3%、3.1 %;鋁22730元/噸,同比上漲32.9%,環(huán)比回落0.3%;鉛15820元/噸,同、環(huán)比分別上漲2.9%和1.3%;鋅26785元/噸,同、環(huán)比分別上漲24.6%和7.1%;鎳215170元/噸,同、環(huán)比分別上漲78.3% 、23.2%;錫334920元/噸,同比上漲92.2%,環(huán)比回落0.4%。國際方面各主要金屬收盤價同、環(huán)比價格普遍上漲。銅10375美元/噸,同、環(huán)比分別上漲18.1%、5.0%;鋁3491美元/噸,同、環(huán)比分別上漲57.8%、3.6%;鉛2416美元/噸,同、環(huán)比分別上漲22.4%和1.2%;鋅4173.5美元/噸,同、環(huán)比分別上漲48.1%和13.8%;鎳32107美元/噸,同、環(huán)比分別上漲99.8%、32.2%;錫42910美元/噸,同比上漲69.0%,環(huán)比回落5.1%。

根據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計,1—2月份9622家規(guī)上有色金屬工業(yè)企業(yè)(包括獨立黃金企業(yè))實現(xiàn)營業(yè)收入11028.1億元,比去年同期增長26.3%。實現(xiàn)利潤總額590.7億元,比去年同期(按可比口徑計算,下同)增長61.2%。其中,獨立礦山企業(yè)實現(xiàn)利潤96.7億元,增長49.1%;冶煉企業(yè)實現(xiàn)利潤369.9億元,增長76.8%;加工企業(yè)實現(xiàn)利潤124.0億元,增長34.3%。

圖5 有色金屬業(yè)務(wù)收入示意圖

圖6 有色金屬利潤總額示意圖

6、進出口貿(mào)易額均出現(xiàn)回升

經(jīng)季節(jié)調(diào)整,2月份有色金屬產(chǎn)品(不含黃金)進口額為100.6億美元,同比上升1.9%;出口額為 24.0億美元,同比上升0.1%。

圖7 有色金屬進口額示意圖

圖8 有色金屬出口額示意圖

7、國內(nèi)有色金屬行業(yè)延續(xù)向好的趨勢

國際方面,2022年3月份以來在疫情和地緣政治沖突雙重影響下,全球經(jīng)濟增速有所放緩,短期面臨供給沖擊、需求收縮和預(yù)期轉(zhuǎn)弱的壓力。根據(jù)中國物流與采購聯(lián)合會4月6日發(fā)布的數(shù)據(jù),2022年3月份全球制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為54.1%,較上月下降0.8個百分點,較去年同期下降3.7個百分點。分區(qū)域看,亞洲、歐洲、美洲和非洲制造業(yè)PMI較上月均有不同程度下降。當(dāng)前,俄烏沖突并沒有在短期內(nèi)出現(xiàn)進一步緩和的跡象,全球新冠疫情仍存在階段性反彈的可能性,各國經(jīng)濟和制造業(yè)能否持續(xù)復(fù)蘇仍有待觀察。

國內(nèi)方面,3月份以來,隨著穩(wěn)增長政策發(fā)力,支持實體經(jīng)濟的力度加大,國民經(jīng)濟持續(xù)恢復(fù),工業(yè)生產(chǎn)和投資消費增長加快,進出口增勢良好,就業(yè)物價總體穩(wěn)定。但也應(yīng)該看到,由于多地出現(xiàn)聚集性疫情,加之國際地緣政治不穩(wěn)定因素顯著增加,我國企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動受到一定影響。國家統(tǒng)計局3月31日發(fā)布的報告顯示,3月份中國制造業(yè)PMI為49.5%,比上月下降0.7個百分點,低于臨界點,制造業(yè)總體景氣水平有所回落??傮w來說,制造業(yè)出現(xiàn)以下4個特點:產(chǎn)需兩端同步走低;價格指數(shù)連續(xù)上升;高技術(shù)制造業(yè)保持擴張;大型企業(yè)運行相對穩(wěn)定。受本輪疫情影響,局部地區(qū)部分企業(yè)臨時減產(chǎn)停產(chǎn),且波及到上下游相關(guān)企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營;同時,近期國際地緣政治沖突加劇,一些企業(yè)出口訂單減少或被取消,制造業(yè)生產(chǎn)活動和市場需求有所減弱。

產(chǎn)業(yè)方面,有色金屬行業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn),根據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會編制的《有色金屬企業(yè)信心指數(shù)》,2022年一季度有色金屬企業(yè)信心指數(shù)為49.8,比上季度上升1.1個點。雖然仍處于臨界點以下,但需要指出的是,本季度信心指數(shù)在經(jīng)歷了三個季度的連續(xù)回落后,首次出現(xiàn)上升。其中,一季度即期指數(shù)為49.0,較去年四季度回落0.4個點;二季度預(yù)期指數(shù)為50.4,較上季度上升2.2個點。市場方面,由于地緣政治因素、能源價格上漲,國內(nèi)外市場銅鋁鉛鋅價格普遍出現(xiàn)上行的格局。以鋁為例,3月份受國際地緣政治形勢影響,加之原鋁供應(yīng)緊張擔(dān)憂情緒升高,國際鋁價大幅上漲;國內(nèi)鋁價高位寬幅震蕩。3月份,倫交所三個月期鋁最低跌至3219.5美元/噸,最高漲至 4073.5美元/噸,創(chuàng)歷史新高,收于3468美元/噸,環(huán)比上漲73美元/噸或2.2%。同期,倫交所現(xiàn)貨平均價3539美元/噸,環(huán)比上漲8.5%;倫交所三個月合約平均價為3535美元/噸,較上個月上漲9.3%。海外市場受到能源價格高漲以及對俄鋁產(chǎn)業(yè)制裁影響,鋁基本面較強,倫鋁價格維持高位。國內(nèi)供應(yīng)端,進口鋁土礦需求較好,價格維穩(wěn)。氧化鋁方面,有一部分供應(yīng)缺口,維持緊平衡的格局。電解鋁方面,企業(yè)陸續(xù)進行復(fù)產(chǎn),產(chǎn)量處于快速恢復(fù)當(dāng)中,供應(yīng)逐漸轉(zhuǎn)向?qū)捤伞?

綜合來看,目前國內(nèi)穩(wěn)增長政策不斷發(fā)力,支持實力經(jīng)濟的力度加大,國民經(jīng)濟持續(xù)恢復(fù),但是也應(yīng)注意到,國內(nèi)疫情出現(xiàn)多點多地散發(fā)的情況,加之地緣政治沖突加劇,外部環(huán)境不確定性加大,國內(nèi)經(jīng)濟恢復(fù)基礎(chǔ)仍不扎實,綜合各種因素導(dǎo)致部分企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營壓力大。我們認為,近期有色金屬景氣指數(shù)預(yù)計有可能延“正常”區(qū)間下沿運行。

附注:

1、有色金屬產(chǎn)業(yè)先行合成指數(shù)(簡稱:先行指數(shù))用于判斷有色金屬產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟運行的近期變化趨勢。該指數(shù)由以下7項指標構(gòu)成:LMEX指數(shù)、M2、家電產(chǎn)量、汽車產(chǎn)量、商品房銷售面積、有色金屬產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)月投資額、有色金屬產(chǎn)品進口額。

2、有色金屬產(chǎn)業(yè)一致合成指數(shù)(簡稱:一致指數(shù))反映當(dāng)前有色金屬產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟的運行狀況。該指數(shù)由以下5項指標構(gòu)成:十種有色金屬產(chǎn)量、發(fā)電量、規(guī)模以上有色金屬企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入、規(guī)模以上有色金屬企業(yè)利潤總額、有色金屬產(chǎn)品出口額。

3、有色金屬產(chǎn)業(yè)滯后合成指數(shù)(簡稱:滯后指數(shù))與一致指標一起主要用來監(jiān)測經(jīng)濟變動的趨勢,起到事后驗證的作用。由以下3項指標構(gòu)成:規(guī)模以上有色金屬企業(yè)職工人數(shù)、規(guī)模以上有色金屬企業(yè)產(chǎn)成品資金(期末占用額)、規(guī)模以上有色金屬企業(yè)流動資產(chǎn)平均余額。

4、綜合景氣指數(shù)反映當(dāng)前有色金屬產(chǎn)業(yè)發(fā)展景氣程度。景氣燈號圖把產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟運行狀態(tài)分為5個級別,“紅燈”表示經(jīng)濟過熱,“黃燈”表示經(jīng)濟偏熱,“綠燈”表示經(jīng)濟運行正常,“淺藍燈”表示經(jīng)濟偏冷,“藍燈”表示經(jīng)濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權(quán)重,將其匯總而成的綜合景氣指數(shù)也同樣由5個燈區(qū)顯示。綜合景氣指數(shù)由12項指標構(gòu)成,即先行指數(shù)和一致指數(shù)的構(gòu)成指標。

5、編制指數(shù)所用各項指標均經(jīng)過季節(jié)調(diào)整,已剔除季節(jié)因素。

6、每月都將對以前的月度景氣指數(shù)進行修訂。當(dāng)時間序列加入最新的一個月的數(shù)據(jù)后,以往月度景氣指數(shù)會或多或少地發(fā)生變化,這是模型自動修正的結(jié)果。

7、有色金屬產(chǎn)業(yè)包括有色金屬礦采選業(yè)和有色金屬冶煉壓延及加工業(yè)。為便于分析,編制有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)時,暫未包括獨立黃金企業(yè)的數(shù)據(jù)。

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